Het nieuws van Facebook verwerven van WhatsApp voor een enorme berg geld is voor en midden in de mobiele communicatie-industrie vandaag de dag, en voor goede reden. Na het bekijken van WhatsApp groeien van niets naar een cross-platform winnaar over de laatste vijf jaar, en doen een goede baan van het uitvoeren van op een groei van plan, ik ben onder de indruk van wat ze gedaan hebben. En terwijl ik was geschokt om te zien de deal van de waardering, ik heb de tijd genomen om na te denken over het rationeel, en het zou niet zo gek zijn.
Disclosure: ik ben een Facebook-aandeelhouder.
Voordat ik een duik nemen in de deal en het strategisch denken, dat daarachter ligt, laten we de kwestie te regelen van wat is de prijs die daadwerkelijk wordt betaald. Sommige cijfers spreken van $16 miljard, en sommigen zeggen dat 19 miljard dollar.
Het werkt zo: WhatsApp aandelen worden omgezet in $4 miljard in cash en $12 miljard in Facebook op voorraad. Dus Facebook is eigenlijk het betalen van $16 miljard voor WhatsApp het bedrijf. Maar ze zijn de afgifte van een andere $3 miljard in restricted stock aan oprichters en medewerkers van WhatsApp, en dit is uiteraard vergelijkbaar met beloning op basis van aandelen die werknemers meestal krijgen, dus het is niet echt onderdeel van de verkrijgingsprijs.
De meeste mensen komen tot de conclusie dat $16 miljard is totaal krankzinnig. Waarom zou Facebook betalen zoals een prijs voor een bedrijf met praktisch geen cash flow vandaag?
De meeste mensen, of ze worden beleggers of industrie waarnemers en hobbyisten, zijn tot de conclusie gekomen dat de $16 miljard is totaal krankzinnig. Waarom zou Facebook betalen zoals een prijs voor een business — ongeveer 16 keer meer dan de $1 miljard betaald voor Instagram, door de manier waarop — met vrijwel geen cash flow vandaag?
Dat denken is zeer kortzichtig. Hoe snel sommige mensen vergeten dat Facebook was ook een bijna-nul-opbrengst bedrijf nog niet zo lang geleden. WhatsApp had nul opbrengst totdat het startsein gegeven voor een abonnement-model waar sommige klanten betalen van $1 om toegang te krijgen tot het wereldwijde messaging service die het biedt.
In Facebook is kort (30 minuten) conference call aanpakken analist vragen, Mark Zuckerberg en zijn team was het glashelder dat het monetariseren van WhatsApp niet de hoogste prioriteit nu. Ze worden aangemoedigd door het vroege succes van het abonnement, maar hun prioriteit is om massaal groeien deze sukkel. Ze willen verbinden met miljarden mensen en verdringen de oorspronkelijke standaard SMS.
Laten we gewoon focussen op de grote foto. De SMS-industrie, wereldwijd, heeft een veel groter klantenbestand dan WhatsApp, maar niet omgaan met dat er veel meer bericht volume. WhatsApp heeft 450 miljoen maandelijks actieve gebruikers, en ze behandelt ongeveer 19 miljard berichten verzonden en 34 miljard ontvangen berichten per dag. WhatsApp is ook steeds op ongeveer 1 miljoen gebruikers per dag, en dat is onthutsend, en houdt in dat binnen een paar jaar zal het zeker worden verwerkt meer berichten dan de hele SMS-industrie.
“WhatsApp is op de een pad om verbinding te maken 1 miljard mensen. De dienst die het bereiken van die mijlpaal zijn allemaal ongelooflijk waardevol.”Mark Zuckerberg, Facebook CEO
Oh, en volgens Facebook de SMS brengt in van $100 miljard per jaar voor de hele wereld. Dus laten we praten over de strategie en het genereren van inkomsten. Laten we aannemen dat Zuckerberg niet de zorg over de omzet van WhatsApp voor ten minste de komende twee jaar. Ze zorgen over het krijgen van een miljard abonnees. Zo zei hij in het persbericht over de overname, “WhatsApp is op de een pad om verbinding te maken 1 miljard mensen. De dienst die het bereiken van die mijlpaal zijn allemaal ongelooflijk waardevol.”
In de komende vijf tot 10 jaar, SMS wezen sterven. Iedereen met een smartphone en een data-abonnement van een soort. SMS stabiel is en er niet beter op — het architectonisch niet kan verbeteren, terwijl IM-clients toevoegen van nieuwe eigenschappen. Tenzij er sprake is van een open wereldwijde standaard, er kan er maar één grote winnaar, en onder Facebook de kans groot dat de winnaar zal worden WhatsApp.
Om duidelijk te zijn, als WhatsApp bleef onafhankelijke dit zou niet zo duidelijk. Misschien heeft iemand anders kon hen te verpletteren, maar hun voorsprong is groot en hun business model flexibel. Maar nu dat Facebook in het spel is, lijkt het duidelijk dat uiteindelijk de twee diensten zullen worden samengebonden op de back-end dus je Facebook-vrienden automatisch in je WhatsApp lijst, ongeacht of u hun telefoonnummer. Facebook is een enorm sociaal netwerk, maar mensen at-large niet in de gewoonte van het gebruik van Facebook Messenger als een real-time communicatie-instrument.
Tenzij er nog andere belangrijke speler doet iets heel signifiant en heel snel, ik denk dat Facebook heeft een onoverkomelijke voorsprong in de race voor de wereldwijde IM gouden medaille. En er is geen echt zilver of brons uit pakt. Er is de winnaar van de massa-markt, en alles anders serveert niches.
Mensen vaak vergeten is dat iets wat de moeite waard is op zijn eigen is heel anders dan wat het waard is in de handen van de juiste koper
Is WhatsApp en die gouden medaille ter waarde van $16 miljard? Dat is minder duidelijk. Een ding mensen vaak vergeten is dat iets wat de moeite waard is op zijn eigen is heel anders dan wat het waard is in de handen van de juiste koper. Ik denk niet dat er een kans is dat WhatsApp kon gaan het publiek op een dergelijke extreme waardering. Maar kan Facebook het zich veroorloven om naar uit te kijken voor 5 of 10 jaar en betalen up front voor die waarde? Ja ze kunnen.
Facebook is ook heel duidelijk gezegd dat reclame is waarschijnlijk niet de beste manier om geld te verdienen met een instant messaging client. Ze willen het abonnement model. Maar laat je niet misleiden door te denken Facebook zal geen gebruik maken van uw gegevens te helpen met het targeten van advertenties op je terwijl je andere Facebook diensten. Dat lijkt een no-brainer. Het is een beetje zoals hoe Google kan aandacht besteden aan zoekwoorden in uw e-mails om te dienen nuttig advertenties aan u, behalve Facebook kunt dit doen via instant messaging.
In een zeer simplistische scenario, kan WhatsApp grijpen $1 per jaar van een miljard mensen en werken met $100 miljoen van de marginale kosten op Facebook? Dat alleen al zou rechtvaardigen $16 prijskaartje en dan nog wat. En wat als Facebook kunnen verdienen van een extra $1 per Facebook gebruiker (er zijn ook meer dan een miljard van hen) per jaar door een betere targeting van advertenties door google analytics wordt verzameld via WhatsApp? Oh, er is nog een paar miljard. Per jaar.
Het is makkelijk om te bellen het prijskaartje gek. Het is makkelijk om te bellen dit een nieuwe tech bubble. Maar als u uw het denken glb en eigenlijk verder kijken dan de huidige gebrek aan cash flow is het net zo makkelijk om te zeggen de deal is een koopje.
Wie gelijk heeft? Ik weet het niet. Maar het is zeker niet knippen en droog. Het is uiterst boeiende.