“Was ist dein Lieblingsplanet?” ist eine echte Frage, die Robinhood-Manager während des Q&A-Abschnitts seiner Roadshow für Privatanleger wirklich beantwortet haben.
„Definitiv Pluto“, sagt der langhaarige CEO Vlad Tenev. Er hat eine gute Zeit. Er erklärt weiter, dass es heute Nacht nach Sonnenuntergang eine großartige Aussicht auf die Venus geben wird.
Der erste Meme-IPO
Viele der Fragen, die sich das Management gestellt hat, waren glanzlos; Auf die Frage, ob Robinhood eine Kundensupportlinie hinzufügen wird, erklärt Tenev fröhlich, dass es bereits eine gibt. Eine weitere Frage ist, ob die Aktie Dividenden zahlen wird – jeder, der den Prospekt liest, weiß, dass die Antwort nein ist.
Ich schaue mir diese Roadshow an – meine erste und die erste, vermute ich , von vielen, die zusehen – weil Robinhood plant, bis zu einem Drittel seines Börsengangs an seine Nutzer zu verkaufen. Die Roadshow ist Teil eines Plans, um Privatanleger (laut Prospekt) mit institutionellen Anlegern gleichzustellen. Am Anfang der Präsentation wird mir gesagt, dass dies im Grunde die gleichen Materialien sind, die institutionelle Anleger erhalten.
Und warum verbringe ich meinen Samstag damit? Nun, es wird der erste Meme-IPO sein. Und wenn dies funktioniert, könnten sich andere Unternehmen dafür entscheiden, den Anteil ihrer Aktien an Privatanleger zu erhöhen, sagt Robert Le, ein leitender Analyst von Pitchbook. Die meisten Börsengänge verteilen nur 1 bis 3 Prozent ihrer Aktien an Privatanleger, sagt er. Wenn Robinhood seinen ersten Handelstag höher beendet als am Anfang, können andere Unternehmen in seine Fußstapfen treten. Wenn die Aktie jedoch nach unten tendiert, könnten institutionelle Anleger Börsengänge meiden, an denen ein großer Teil der Einzelhändler beteiligt ist, sagt Le in einer E-Mail.
Robinhood hat seinen Investoren bisher keinen IPO-Zugang angeboten, und das betrifft David Erickson, der bis zu seiner Pensionierung im Jahr 2013 Co-Leiter des Bereichs Global Equity Capital Markets bei Barclays war. (Er ist jetzt Dozent an der Wharton Business School der University of Pennsylvania .) „Sie haben nicht die besten internen Kontrollen“, sagt Erickson in einem Interview und weist auf Robinhoods Geschichte der Ausfälle hin. “Für ein Unternehmen, das sein Geld sicher aufbewahren soll, macht es das nicht unbedingt gut.”
Es gab schließlich echte, substanzielle Fragen
Während der Roadshow scheinen Tenev, sein Mitbegründer Baiju Bhatt – der auch einige glänzende Locken rockt – und CFO Jason Warnick in einem teuren und unbequemen Faksimile eines Wohnzimmers zu sein. Sie sitzen auf einer weißen Couch mit zufälligen Holzlatten dahinter; Pflanzen hängen von den Latten. Davor stehen kleine Holztische. Bhatt und Warnick lesen deutlich von Telepromptern. Viele Redner, die bei dem Anruf vorgestellt wurden, trugen eine Anstecknadel mit dem Federlogo von Robinhood – aber nicht Tenev.
Es gab schließlich echte, substanzielle Fragen. Obwohl Robinhood keinen Zeitplan angibt, arbeitet es anscheinend daran, Wallets für seine Kryptowährungsbenutzer zu erstellen, die es ihnen ermöglichen, ihre Kryptos von woanders zu übertragen. Irgendwann wird es eine Beta geben, aber da es unmöglich ist, Kryptowährung wiederherzustellen, wenn sie falsch gehandhabt wurde, geht Robinhood langsam voran, sagt Tenev.
Und was die Zahlung für den Auftragsfluss betrifft, der im Jahr 2021 81 Prozent des Umsatzes im ersten Quartal ausmacht, plant Robinhood, mit den Aufsichtsbehörden zusammenzuarbeiten, um Bedenken zu beantworten. Das hört sich verdächtig an, als ob Robinhood Lobbyarbeit betreiben möchte – und es könnte auch die ehemaligen SEC-Mitarbeiter erklären, die bei Robinhood eingestellt wurden. Was die wütenden Meme-Aktienkunden angeht, die möglicherweise gehen? Tenev weicht der Frage aus. Ausfälle? Robinhood sagt, dass es Ressourcen investiert, um Entlassungen zu schaffen, damit sie nicht mehr passieren. (Wir werden sehen!)
Die interessantesten Bemerkungen werden zum Schluss gespeichert. Erstens erwägt Robinhood IRAs und Roth IRAs, zwei Arten von Rentenkonten, als Produkte, die es anbieten kann. (Ob die Leute mit ihrer lustigen Glücksspiel-App für den Ruhestand sparen wollen, ist eine offene Frage, aber sicher!) Zweitens glaubt Robinhood, dass Kleinanleger auf dem Markt bleiben werden; Es arbeitet an seiner Diversifizierung, indem es Robinhood Gold, sein kostenpflichtiges Produkt, sowie Cash-Management, weitere Kryptowährungsangebote und vollständig bezahlte Wertpapierleihe ausbaut.
Es gibt eine bemerkenswerte Lücke in der Roadshow. Trotz seines lieblosen Leitbildes zur Demokratisierung des Finanzwesens erhält die Klasse B-Aktie der Gründer 10 Stimmen pro Aktie, während die Klasse A-Aktie der IPO-Investoren nur eine Stimme pro Aktie erhält. Erickson, der Wharton-Dozent, mag das auch nicht. „Das stört mich, wie WeWork mich gestört hat“, sagt er.