Bilde: Getty Images
Som jeg hadde skrevet for noen uker siden, har Vodafone vært på livsstøtte de siste årene med en akkumulert gjeld på nærmere 30 milliarder dollar og prospekter som ser svakere ut for minuttet.
Årsaken til denne uhyrlige regningen er ikke bedriftens skjendighet, som du forventer, men seriell og useriøs mugging av en regjering som lenge har sett telekomantrekk og deres desperate kamp for spekter hver syklus som fet kalver som er verdige periodisk slakting.
Det var tydelig at Vodafones dødsstøt hadde hørt ut. Deleieren, industrimannen Kumaramangalam Birla, som eier rundt 28% av firmaet, trodde stort sett det da han trakk seg fra selskapets styre og sendte et brev til regjeringen som ba det om å overta aksjene.
Det vil imidlertid ikke løse noe. Både statseide BSNL og MTNL er konkurs, grovt ineffektive, pengerblødende organisasjoner som ikke ville gjort noe for Vodafone, uansett kulturkonflikt.
Nå, en uke eller så senere, har en etterlengtet pakke for telekom kommet. Følgelig har det vært mye spekulasjoner om gjenopplivingen av den dødelige industrien, som syntes å være ubønnhørlig på vei mot et duopol med Reliance og Airtel som kjempet mot det.
Nødsignal
Her ser du hvordan den gjammende gjelden stabler seg.
Pengene til Vodafone-og dens andre mindre belastede telekomfetter i lignende varmt vann, Bharati Airtel-består av noen få forskjellige deler.
Den ene delen er en voldsom skatt som ble slengt på Vodafone med tilbakevirkende kraft av den forrige kongressregjeringen da finansministeren bestemte at fusjonen som hadde funnet sted fem år tidligere på et offshore -sted ikke var kosher.
Deretter var det kranglet om hva som bestod av telekominntekter, som måtte deles med New Delhi i henhold til telepolitikken i 1999, som til stor bransjens fortvilelse og kraftige protester skulle inkludere ting som renteinntekter og salg av eiendeler. Med andre ord, ikke-telekom driftsinntekter som den kalte justert bruttoinntekt (AGR).
Legg alt sammen, slå på renter med 8% de siste 13 årene eller så, samt utsatt spektrumbetalinger – som er den eneste måten selskaper har hatt råd til å kjøpe spektrum – og du har totalt 30 milliarder dollar for Vodafone alene.
Nå lover regjeringens telekompakke øyeblikkelig lettelse, men leverer faktisk lite på lang sikt.
Konseptet med tilbakevirkende skatt er endelig gitt øksen gjennom et lovforslag, men det gjør lite for å lette smerten som loven allerede har gitt industrien. Dette er fordi AGR -avgifter som har lagt opp så langt får et moratorium på fire år for både Vodafone og Reliance – men utsettelsen slipper ikke unna interessen og straffer i de fire årene.
Vodafone får mer tid til å betale for utsatt spektrumkjøp i tidligere auksjoner og lettelse fra bankgarantier og tidligere avgifter, rundt 4,3 milliarder dollar, men den økonomiske situasjonen i dag tillater kanskje ikke at den nyter denne midlertidige likviditeten.
Freefall
Faktum er at de siste to årene har Vodafones kundebase sunket med en tredjedel og valgt å avkampe til enten Airtel eller Reliance.
Gjennomsnittlig inntekt per bruker (ARPU), markøren som signaliserer om telekomantrekk tjener nok penger per kunde til å holde seg flytende og tjene penger, har også vært fryktelig liten – over Rs300 før Reliance kom inn, men knapt halvparten av det nå.
Dette betyr at Vodafone ikke engang kan generere nok kontantstrøm til å betale sine kvartalsvise renteforpliktelser for sin gjeld, enn si investere i mer infrastruktur for sine 4G- og 5G -nettverk, som den må beholde i spillet.
Selv om de tapte kundene med stor sannsynlighet aldri kommer tilbake, vil utsiktene til å komme inn i enda en budkrig for 5G -spektrum i nær fremtid med lånte penger til et sterkt svekket selskap, gjøre selv den hardeste av Vodafones toppledelse kvalm.
Ja, India må fortsatt koble til ytterligere 400 millioner mennesker eller deromkring, og etterspørselen etter data er på det høyeste når India går digital.
Så, ja, teoretisk sett vokser markedet fremdeles og det er penger å tjene.
For Vodafone å operere i fremtidige klima vil imidlertid det bety at foreldrene i Storbritannia pumper mer penger inn i det og konkurrerer med Jios fortsatte priskrig. Vodafone UK eier en eierandel på 44% i sitt indiske datterselskap.
Likevel har konsernsjef Nick Read kategorisk uttalt at han ikke “kommer til å kaste gode penger etter dårlige” lenger. Med tanke på hvor mange ganger Vodafone har blitt mugget av regjeringen for å finansiere den finanspolitiske ubalansen, kan globale investorer som leter etter muligheter i det indiske telemarkedet bare føle det på samme måte.
Likevel er Vodafones administrerende direktør i India svært optimistisk.
“Vodafone Idea vil eksistere. Vi skal konkurrere. Vi vil overleve og trives,” sa Vodafone India -sjef Ravinder Takkar i et intervju onsdag. “Vi var engasjert i innsamlinger i flere måneder. Vi har investorer, internasjonale og innenlandske, som har vist interesse for å investere i indisk telekomindustri,” la han til
Han må finne de som ikke tror at India er det “mest smertefulle markedet for å drive et telekom”, ifølge de siste ordene fra Deutche Bank -analytikere, for å bevise at han har rett. Mer , Indian telco market cratersEquinix utvider seg til India med $ 161m kjøp av to datasentreInfosys fikser Indias skatteportal etter å ha blitt kalt ut på sosiale medier av skatteavdelingen
Relaterte emner:
India Smartphones Mobile OS Security Hardware Reviews 