Bild: Getty Images
Som jag skrev för några veckor sedan har Vodafone varit på livsstöd de senaste åren med en ackumulerad skuld nära 30 miljarder dollar och framtidsutsikter som ser svagare ut för minuterna.
Orsaken till den här monströsa propositionen är inte företagets slarvighet, som du kan förvänta dig, utan seriell och meningslös rånning av en regering som länge har sett telekomdräkter och deras desperata krypning för spektrum varje cykel som gödda kalvar värda intermittent slakt.
Det var klart att Vodafones dödsstöt hade låtit. Delägaren, industrimannen Kumaramangalam Birla, som äger cirka 28% av företaget, trodde i stort sett det när han avgick från bolagets styrelse och skickade ett brev till regeringen och bad det ta över hans aktier.
Det skulle dock inte lösa någonting. Både statligt ägda BSNL och MTNL är konkurs, grovt ineffektiva, pengarblödande organisationer som inte skulle göra någonting för Vodafone, bryr sig inte om kulturkrock.
Nu, någon vecka senare, har ett mycket efterlängtat telekomhjälpspaket kommit. Följaktligen har det varit mycket spekulationer om återupplivningen av den dödliga industrin, som tycktes obevekligt leda till ett duopol med Reliance och Airtel som kämpade med det.
Nödsignal
Så här läcker den förlamande skulden.
Pengar som Vodafone är skyldiga-och dess andra mindre belastade telekomkusin i liknande varmvatten, Bharati Airtel-består av några olika delar.
En del är en grov skatt som slogs på Vodafone retroaktivt av den tidigare kongressregeringen när dess finansminister beslutade att den sammanslagning som hade ägt rum fem år tidigare på en offshore -plats inte var kosher.
Sedan var det bråket om vad som bestod av telekomintäkter, som måste delas med New Delhi enligt sin telekompolicy från 1999, som till stor del för industrins upprörelse och högljudda protester borde innehålla saker som ränteintäkter och försäljning av tillgångar. Med andra ord, icke-telekomoperativa intäkter som den kallade justerad bruttoinkomst (AGR).
Lägg till det hela, slå på räntan med 8% under de senaste 13 åren eller så, liksom uppskjuten spektrumbetalning – vilket är det enda sättet företag har haft råd att köpa spektrum – och du har totalt 30 miljarder dollar för Vodafone ensam.
Nu lovar regeringens telekompaket tillfällig lindring, men ger faktiskt lite på lång sikt.
Begreppet retroaktiv beskattning har äntligen fått yxan genom en proposition, men det gör inte mycket för att lindra den smärta som lagen redan har gett branschen. Detta beror på att AGR -avgifter som hittills har tillkommit får ett moratorium på fyra år för både Vodafone och Reliance – men uppskovet går inte undan intresset och påföljder för de fyra åren.
Vodafone får visserligen mer tid att betala för uppskjutna spektrumköp vid tidigare auktioner och befrielse från bankgarantier och tidigare avgifter, cirka 4,3 miljarder dollar, men det ekonomiska läget i dag kanske inte tillåter den att njuta av denna tillfälliga likviditet.
Freefall
Faktum är att under de senaste två åren har Vodafones kundbas sjunkit med en tredjedel och valt att decampa till antingen Airtel eller Reliance.
Genomsnittlig intäkt per användare (ARPU), markören som signalerar om telekomdräkter tjänar tillräckligt med pengar per kund för att hålla sig flytande och tjäna en vinst har också varit fruktansvärt liten – över Rs300 före Reliance inträde men knappt hälften av det nu.
Det betyder att Vodafone inte ens kan generera tillräckligt med kassaflöde för att betala sina kvartalsränteskulder för sin skuld, än mindre investera i mer infrastruktur för sina 4G- och 5G -nät, som det kommer att behöva stanna kvar i spelet.
Även om de förlorade kunderna med stor sannolikhet aldrig kommer att komma tillbaka, kommer utsikten att komma in i ännu ett budkrig för 5G -spektrum inom en snar framtid med lånade pengar till ett starkt försvagat företag att göra även de hårdaste av Vodafones högsta ledning illamående.
Ja, Indien måste fortfarande leda till ytterligare 400 miljoner människor eller däromkring, och efterfrågan på data är på topp när Indien blir digitalt.
Så, ja, teoretiskt sett växer marknaden fortfarande och det finns pengar att tjäna.
Men för Vodafone att fungera i framtida klimat kommer det att innebära att föräldern i Storbritannien pumpar in mer pengar och tävlar med Jios fortsatta priskrig. Vodafone UK äger 44% i sitt indiska dotterbolag.
Ändå har koncernchefen Nick Read kategoriskt sagt att han inte “kommer att kasta bra pengar efter dåliga” längre. Med tanke på hur många gånger Vodafone har blivit muggat av regeringen för att finansiera sin finanspolitiska obalans kan globala investerare som letar efter möjligheter på den indiska telekommarknaden bara känna samma sak.
Ändå förblir Vodafones VD i Indien mycket optimistisk.
“Vodafone Idé kommer att finnas. Vi kommer att tävla. Vi kommer att överleva och frodas”, sade Vodafone India VD Ravinder Takkar i en intervju på onsdagen. “Vi var engagerade i insamlingar i flera månader. Vi har investerare, internationella och inhemska, som har visat intresse för att investera i indisk telekomindustri”, tillade han
Han kommer att behöva hitta dem som inte tror att Indien är “den mest smärtsamma marknaden för att bedriva en telekom”, enligt Deutche Banks analytiker de senaste orden, för att bevisa att han har rätt. Mer , Indian telco market cratersEquinix expanderar till Indien med $ 161m förvärv av två datacenterInfosys fixar Indiens skatteportal efter att ha blivit utropad på sociala medier av skatteavdelningen
Relaterade ämnen:
India Smartphones Mobile OS Security Hardware Reviews 