AMC a bouleversé ses analystes et ses actionnaires de memestock cette semaine après que la société a annoncé qu'elle acquérait une participation de 22 % dans une société minière. Pas une société de crypto-minage – une société qui extrait de l'argent et de l'or. C'est un investissement déconcertant pour une chaîne de salles de cinéma, suffisamment pour qu'un analyste à qui nous avons parlé l'ait qualifié d'”abus total du capital des actionnaires”.
Pour acquérir une participation minoritaire dans Hycroft Mining Holding Corporation, AMC dépense près de 28 millions de dollars, un changement non négligeable pour une entreprise qui, il n'y a pas si longtemps, était au bord de la faillite. Hycroft, propriétaire de la mine Hycroft de 71 000 acres dans le Nevada, est assis sur “environ 15 millions d'onces de gisements d'or et quelque 600 millions d'onces d'argent”, si le communiqué de presse d'AMC doit être pris au mot. Le patron d'AMC, Adam Aron, a qualifié l'investissement de “mouvement de diversification audacieux”.
“Notre investissement stratégique annoncé aujourd'hui est le résultat de notre identification d'une entreprise dans un secteur indépendant qui semble être exactement comme AMC il y a un an”, a déclaré Aron dans un communiqué. «Elle aussi possède des actifs solides comme le roc, mais pour diverses raisons, elle a été confrontée à un problème de liquidité grave et immédiat. Le cours de son action a ainsi chuté. Nous sommes convaincus que notre implication peut grandement l'aider à surmonter ses défis — à son avantage et au nôtre. »
« Ils ont des dettes. Rembourser certaines dettes.
Les analystes, cependant, ne sont pas si sûrs de la dernière expérience de récupération d'AMC. Michael Pachter de Wedbush Securities a qualifié cette décision d'”idiot”, pointant spécifiquement l'encours de la dette d'AMC.
“C'est d'une stupidité embarrassante. Par cela, je ne veux pas dire qu'investir dans l'extraction de l'or est une stupidité embarrassante. Je veux dire qu'il est inapproprié pour une société de cinéma de s'éloigner si loin de son cœur de métier et de se lancer dans une activité complètement indépendante qui ne générera aucun trafic vers ses cinémas », a déclaré Pachter à The Verge par téléphone. “C'est une mauvaise utilisation totale du capital des actionnaires, et ce n'est pas comme s'ils nageaient dans l'argent et qu'ils n'avaient rien de mieux à faire. Ils ont des dettes. Remboursez une dette. »
Pachter n'est pas le seul analyste à froncer les sourcils devant une chaîne de cinéma qui mise sur l'or littéral. Eric Handler, analyste des médias et du divertissement chez MKM Partners, a souligné le risque qu'AMC “investisse des capitaux précieux dans une entreprise très spéculative”, en particulier une entreprise “en dehors de ses compétences de base”.
Dans le cadre de la reprise des montagnes russes de la chaîne de théâtre pendant la pandémie, le PDG d’AMC a beaucoup flatté les investisseurs de memestock – en les livrant à des stratégies alimentées par les memes comme accepter Dogecoin et offrir des NFT liés aux principales sorties en salles. AMC a également tenté de percer dans le secteur de la vente et de la livraison de produits alimentaires avec son entreprise Perfectly Popcorn, rattachée à ce qu'Aron a récemment décrit comme une “industrie du pop-corn de plusieurs milliards de dollars”.
Mais toutes ces expériences loufoques sont plus ou moins liées au cœur de métier d'AMC : amener les gens dans les théâtres et mettre des mégots dans ses sièges d'auditorium. L’investissement minier est une déviation notable de la stratégie commerciale par ailleurs excentrique – mais sans doute cohérente – d’Aron. Aron lui-même a reconnu qu'”on ne penserait normalement pas que la compétence principale d'une entreprise de cinéma inclut l'extraction d'or ou d'argent”.
“Investir dans une mine d'or ? A quoi pense-t-il ?
Cependant, le lien entre AMC et le secteur des métaux précieux n'est peut-être pas aussi mystérieux qu'il est apparu. Hycroft a été rendu public par sa fusion avec la société de chèques en blanc Mudrick Capital Acquisition Corporation en mai 2020. Cette entreprise est liée à l'investisseur Jason Mudrick, dont la société d'investissement Mudrick Capital Management a injecté 100 millions de dollars dans AMC en décembre 2020 pour aider la chaîne de théâtre. éviter la faillite. Quel hasard !
Hycroft est sur le point de récolter une infusion de 56 millions de dollars entre l'investissement d'AMC et une contrepartie de l'investisseur en métaux précieux Eric Sprott, qui investissent tous deux 27,9 millions de dollars. Notant la capacité d'AMC ces dernières années à redresser sa propre entreprise en difficulté, Aron a ajouté : « C'est toute cette expérience et ces compétences que nous apportons à la table pour aider les talentueux professionnels de l'exploitation minière à Hycroft. Les résultats, a-t-il dit aux actionnaires, “seront assez lucratifs”.
Pachter n'est pas si sûr, notant à nouveau qu'il s'agit d'un écart significatif par rapport à d'autres entreprises récentes qui – bien que de niche et meme-y – toujours en phase avec son activité cinématographique principale.
“Toute façon dont vous pouvez amener les gens à acheter plus de billets – c'est bien pour lui. Mais investir dans une mine d'or ? A quoi pense-t-il ? dit Pacher. “Je me fiche qu'il s'agisse d'une entreprise également opprimée.”
Avec son pari sur les métaux précieux, Aron est apparemment en train de passer de papa memestock à investisseur risqué à un moment où AMC est essayant toujours de stabiliser le navire après la pandémie. Finalement, Aron devra en répondre. En attendant, quelqu'un passe le Perfectly Popcorn.