Lad os i dag tale om en udvikling i den måde, startups bliver finansieret på, og hvad det betyder for de virksomheder, der arbejder på at erstatte det nuværende internet med blockchain-teknologier .
I lang tid nu har den grundlæggende aftale med risikovillig kapital været enkel. Investorer giver stiftere penge i bytte for egenkapital i en virksomhed; de får den investering tilbage, når virksomheden sælges eller børsnoteres. (Eller, hvis virksomheden dør, slet ikke.)
En ulempe ved denne ordning er, at virksomheder kan tage meget lang tid at nå frem til disse exits. De fleste VC-fonde antager, at det vil tage 7 til 10 år at vide, hvor godt deres væddemål betaler sig, og i mellemtiden står de over for risiko og usikkerhed.
Ankomsten af blockchains i løbet af det sidste årti skabte en ny mulighed for utålmodige VC'er. Virksomheder i Web 2.0-æraen producerede kun varer og tjenester, hvis værdi altid var denomineret i dollars eller andre nationale valutaer. Men virksomheder i web3-æraen tilbyder et tredje produkt – tokens – og værdien af disse tokens er langt mindre bundet til virkeligheden. Oftere er værdien korreleret til den kollektive tro, som projektets bagmænd har i det, og både disse overbevisninger og tokens værdi kan manipuleres som en del af opstartens vækst.
En måde en utålmodig VC kan manipulere et projekt på er ved at insistere på, at en startup tilbyder tokens som en del af deres projekt og kræve, at en vis mængde tokens afsættes til VC. På den måde, når tokens bliver tilgængelige for handel på offentlige kryptobørser, kan VC'er udbetale en del af deres investeringsår før tidsplanen.
Eller, hvis projektet mislykkes, før det kan sælge eller gå på børs, kan VC'en tjene en fortjeneste på en investering, der ellers ville have været et tab.
For et par måneder siden fortalte en VC-ven mig, at de hører om startups, der er presset til at tilbyde tokens, netop af denne grund.
VC'er ønsker selvfølgelig stadig traditionel egenkapital i virksomheder. Men i stigende grad vil de også have noget andet.
Et af de mest berømte web3-projekter er Bored Ape Yacht Club (BAYC), en samling af finurlige NFT'er skabt af et firma kaldet Yuga Labs. Virksomheden har konsolideret nogle af de mest værdifulde samlinger i NFT-verdenen; tidligere på måneden meddelte den, at den havde erhvervet den intellektuelle ejendom bag CryptoPunks og Meebits.
Yuga tager et snit hver gang en Bored Ape sælges igen og tjente efter sigende imponerende $127 millioner i overskud på denne måde sidste år. (Bored Apes' levetidssalg overstiger 1,5 milliarder dollars.) I denne uge meddelte Yuga Labs, at de havde rejst nye 450 millioner dollars i kapital, og værdiansatte virksomheden til 4 milliarder dollars.
Planen er at gå ud over dyre NFT-salg og begynde at sælge virtuelt land i et massivt multiplayer online-rollespil kaldet The Otherside, ifølge The Verge og et kort, der er opnået af The Block.
Der er også nu et token forbundet med BAYC, kaldet ApeCoin. Til sidst, siger dens skabere, vil du være i stand til at bruge den til at købe virtuel jord, spille spil og købe tjenester.
Men ApeCoin DAO er ikke Yuga Labs, dets PR-firma gjorde sig umage med at forklare mig i en pressemeddelelse torsdag. (Denne information blev fremhævet for mig i et afsnit af udgivelsen, der var skitseret i en boks og overskriften “Vigtige fakta.”) Snarere:
Yuga Labs gav ApeCoin DAO en one-of-one NFT med en blå version af Bored Ape Yacht Club-logoet. Denne NFT formidler sammen med det alle rettigheder og privilegier for logoets intellektuelle ejendom til ApeCoin DAO. ApeCoin DAO bestemmer, hvordan IP'en bruges.
Indtil videre har ApeCoin DAO besluttet at bruge IP'en til at belønne alle Yuga Labs' tidligste bagmænd. Torsdag gav DAO 1 milliard ApeCoin-tokens til Yuga Labs, Yuga Labs' grundlæggere og de VC'er, der støttede projektet. Kedede aber-ejere fik også tokens. Mønterne ramte et maksimum på $40 pr. mønt på handelsmarkederne, før de faldt til $12,20. Til den pris er VC'ers tokens værd omkring $1,7 milliarder – langt mere end de har investeret i projektet til dato. Og det kommer i tillæg til deres aktiepost.
Men fordelene ved ApeCoin er ikke kun økonomiske for investorer; deres tokens giver dem også styrende privilegier over DAO. Det er ikke helt klart, hvad DAO vil stemme om – den praktiske nytte af DAO'er er ofte overvurderet, som jeg lærte, da jeg skrev om Ethereum Name Service's version – men i det omfang den har magt, vil VC'er være en af dens mest magtfulde bestanddele .
DAO's hjemmeside viser fire vage fordele ved at eje tokens, men for det meste ser det ud til at være en mekanisme til at holde “fællesskabet” så langt væk fra styringen af Yuga Labs selv som muligt. “Det er afgørende,” skriver Kyle Chayka i Dirt, “der er intet her om nogen overførsel af overskud eller andel i virksomhedens værdi.”
Er alt dette kosher? Det har bestemt folk, jeg kender, klør sig i hovedet. ApeCoin begyndte livet som et Yuga Labs-projekt; det er en del af banen, der lækkede i denne måned. En kryptoinvestor, der talte med Bloomberg, kaldte figenbladet fra en DAO for en SPAC uden den juridiske beskyttelse, som en SPAC tilbyder investorer; skrev i Dirt, Chayka kaldte det “så tæt på en falsk aktie, som du kan komme uden at være åbenlyst ulovlig.”
“så tæt på en falsk aktie, som du kan komme uden at være åbenlyst ulovlig”
Mit gæt er, at det falder ind under kategorien “lovligt for nu”, en tidstestet måde for Silicon Valley-startups at tjene penge på. Men måske vil Securities and Exchange Commission have andre ideer.
I mellemtiden er det et godt tidspunkt at være investor i Yuga Labs. Virksomheden har en blomstrende forretning inden for NFT-salg, voksende kulturel cachet og milliarder i værdi skabt ud af den blå luft af et nyt symbol.
ApeCoin DAO giver Yuga Labs mulighed for at tale om dyderne. af decentralisering – fællesskabsstyring, interoperabilitet, demokratisering af adgangen til de meget dyre Bored Apes – samtidig med, at du nyder fordelene ved centralisering (holde fællesskabet på en armslængde; samle al overskuddet).
Maaria Bajwa, en rektor hos Sound Ventures, som sidder i ApeCoins DAO-bestyrelse, insisterede på, at DAO ville blive bemyndiget til at udføre meningsfuldt arbejde.
“Governance sker på DAO-niveau,” hun fortalte mig over e-mail. “Ape Fonden handler udelukkende på vegne af ApeCoin DAO-fællesskabsforslag og er ansvarlig for den daglige administration, bogføring, projektledelse og andre opgaver, der sikrer ApeCoin DAO-fællesskabets ideer har den støtte, de skal bruge for at blive til virkelighed .”
En kerneidé med web3 er, at det er mere åbent og rummeligt end det, der kom før. Før skulle du være en akkrediteret investor for at deltage i et nyt projekt som Yuga Labs; i dag kan du simpelthen købe noget ApeCoin og begynde at “deltage” i “økosystemet”. Med tiden vil du måske eje nok ApeCoin til at være i stand til at ændre retningen af projektet: stemme om delegerede eller fremtidige projekter eller hvad som helst.
Men dette er en masse magt at give offentligheden, og så måske er det forståeligt, at web3-startups er nærige med det. DAO'er er oprettet, men distanceret fra den kerne intellektuelle ejendomsret. Tokenholdere tildeles stemmer, men i udkantsspørgsmål. Næsten halvdelen af alle tokens (38 procent, i tilfælde af ApeCoin) gives gratis til en inderkreds. Decentralisering bliver et marketingpitch – et evigt løfte om belønninger, der kommer, hvis du kun køber og holder disse tokens – men det hele er stadig centraliseret, hvor det tæller.
Relateret < /p>
Tre ting, Web3 bør rette i 2022
Hvordan Axie Infinity vender gaming på hovedet
Manden, der blev fyret af sin DAO
Måske er jeg for kynisk her. Bored Apes virker som et sjovt mærke, og hvis nogen NFT-projekttokens kommer til at have varig værdi, kan det godt være Yuga Labs'. I løbet af den sidste måned eller deromkring har jeg set Bored Apes malet på jakker i modebutikker i Miami og graffiteret på vægge i Brooklyn. Det lader til, at folk vil nyde det store firma Bored Apes virtuelle band eller tjene rigtige penge på det kommende Bored Apes play-to-earn spil.
Men noget føles stadig dårligt for mig. Selvejende stiftere og investorer; en hypemaskine i overdrive; og en voksende afbrydelse mellem den web3, vi blev lovet, og den, der handles på kryptobørserne. Denne håndbog kan blive ved med at virke et stykke tid. Men til sidst indhenter sandheden dig. Og når det sker, ville jeg ikke blive overrasket over at se, at decentralisering er dets første offer.