Nul
Broadcom zei het verwerven van CA Technologies voor $18,9 miljard in contanten, wring kostenbesparingen en een software-speler en een halfgeleider en opslag bedrijf.
Misschien dat plan zou niet eens zo gek, maar analisten hebben gezien van deze film voor. Once upon a time, Intel uitgebreid in software. Het toegevoegde Wind River en McAfee gecontracteerd. Zowel software-eenheden werden gesponnen als Intel besloten had om zich te concentreren op haar core business.
Fast forward naar de roll-up dat is Broadcom en de CA Technologies aankoop wordt gepand voor alles van financiële engineering gebrek aan strategische redenen aan de kostenbesparingen die zijn onrealistisch.
Jefferies analist Mark Lipacis samengevat het raadsel van Broadcom en CA:
Wij verwachten dat beleggers in eerste instantie te worden betrokken, omdat het AVGO de eerste grote acquisitie van een software bedrijf. Terwijl CA is een afwijking van Broadcom ‘ s core semiconductor business, het in overeenstemming is met de track record van het verwerven van out-of-voordeel -, markt-leiders met een hoge kostenstructuur.
Lipacis’ opmerkingen die de moeite waard zijn. Wat is Broadcom is echt kerncompetentie? Het is het kopen van bedrijven en het genereren van opbrengsten. Broadcom is meer als een private equity-firma dan een technologie bedrijf. Zeker, Broadcom heeft activiteiten, technologie en intellectueel eigendom, maar krijgt er zo veel bedrijven het moeilijk om erachter te komen wat organisch is.
In dat opzicht is de Intel-McAfee vergelijking niet houden. Intel probeerde te integreren hardware met McAfee security tools. Die inspanning alleen ging zelfs zo ver. Broadcom wil de recurrente omzet. CA kan meer van een bedrijf uit de portefeuille.
Evercore ISI analist CJ Muse opgemerkt dat Broadcom van de aankoop van CA houdt niet op, zelfs niet als je een private-equity weergave van de deal. Muse zei:
We denken dat beleggers zullen waarschijnlijk teleurgesteld worden op deze deal, die lijkt meer financiële engineering/PE gereden dan als gevolg van een strategische reden. We merken dat CA Technologies is geweest in het proces van het verkopen van zichzelf en had gefaald om het aantrekken van een private equity-koper. Met de software van mainframe-inkomsten in verval en geen duidelijke synergie te Broadcom de huidige inkomstenbronnen, we worstelen om te begrijpen het bedrijf incentive hier.
Een mogelijkheid is dat Broadcom zal stoten sommige van CA focussen op haar core-mainframe en management software.
Terwijl veel van de Broadcom-CA consternatie draaide om potentiële problemen, er is een geval dat de vennootschap zou kunnen pivot als Cisco heeft. Cisco heeft ook de aanschaf van een schare van software-bedrijven en de terugkerende omzet met toepassingen. Wat is het verschil tussen Broadcom en Cisco?
Macquarie Capital analist Srini Pajjuri opgemerkt:
De geschiedenis leert dat de combinatie van Semi-en niet-gerelateerde Software bedrijven is riskant (Intel + McAfee). Cisco heeft succes gehad, dat de overgang van een hardware-model is een model van terugkerende inkomsten, maar in Cisco ‘ s geval, de software is doorgaans gebundeld met hardware oplossingen zijn, die verschillend is van de Broadcom + CA-model.
Simpel gezegd, Cisco is meer strategisch. Het heeft ook altijd een software bedrijf omdat het gebundelde applicaties en besturingssystemen met de hardware. Het grootste verschil met nu is dat Cisco de ontkoppeling van software en hardware. Cisco is een overname van de machine, maar ook weet hoe om te werken onder een multi-jaar-strategie.
Broadcom heeft om te bewijzen dat het van plan is en kan innoveren op de lange termijn. Misschien kan het bedrijf beginnen met bewijzen critici mis is met CA.
Verwante Onderwerpen:
Datacenters
Cloud
Big Data Analytics
Innovatie
Tech en Werk
Samenwerking
0