Il presidente della Securities and Exchange Commission Gary Gensler ha rilasciato una dichiarazione venerdì annunciando le misure che la SEC adotterà per proteggere gli investitori dalle azioni intraprese dal governo cinese.
Si stima che circa 1 trilione di dollari siano stati persi dal valore dei titoli tecnologici cinesi quotati all'estero da quando il governo cinese ha iniziato una vasta repressione a febbraio. Il governo sta conducendo revisioni sulla sicurezza informatica e sulla privacy dei dati di tutti i giganti tecnologici del paese, spaventando i mercati e costringendo dozzine di aziende cinesi ad accantonare i piani per la quotazione a New York.
Gensler ha spiegato che il governo cinese stava fornendo “nuove linee guida” alle società cinesi, nonché severe restrizioni a coloro che raccolgono capitali offshore. In più settori, le società cinesi non possono avere proprietà straniere e non possono quotarsi direttamente su borse al di fuori della Cina, ha spiegato Gensler.
Per aggirare queste restrizioni e raccogliere denaro dagli scambi, le società cinesi creano entità di interesse variabile (VIE) – effettivamente società di comodo offshore – che consentono loro di emettere azioni per gli azionisti pubblici. Le società di comodo sono in genere costituite in luoghi come le Isole Cayman e sono in grado di stipulare contratti con la società cinese in modo da poter “consolidare la società operativa nei suoi bilanci”.
Gensler ha affermato che questa recente volatilità in Cina ha spinto il suo desiderio di informare gli investitori del pericolo che corrono quando investono in società cinesi.
“Per gli investitori statunitensi, questo accordo crea 'esposizione' alla società operativa con sede in Cina, anche se solo attraverso una serie di contratti di servizio e altri contratti. Per essere chiari, però, né gli investitori nelle azioni della società di comodo, né la shell offshore società stessa, possiede azioni della società operativa con sede in Cina. Temo che gli investitori medi possano non rendersi conto di detenere azioni in una società di comodo piuttosto che in una società operativa con sede in Cina”, ha affermato Gensler.
“Alla luce dei recenti sviluppi in Cina e dei rischi complessivi con la struttura VIE con sede in Cina, ho chiesto al personale di richiedere alcune informazioni agli emittenti offshore associati a società operative con sede in Cina prima delle loro dichiarazioni di registrazione sarà dichiarato effettivo.”
Le nuove divulgazioni richiedono alle società cinesi e ai loro bracci di copertura offshore di informare gli investitori che “non stanno acquistando azioni di una società operativa con sede in Cina, ma stanno invece acquistando azioni di un emittente di società di comodo che mantiene accordi di servizio con la società operativa associata”.
Gensler ha spiegato che la descrizione dell'attività dell'emittente dovrebbe “distinguere chiaramente la descrizione dei servizi di gestione della società di comodo dalla descrizione della società operativa con sede in Cina”.
Vuole anche che gli investitori comprendano l'”incertezza” che potrebbe essere causata da “azioni future del governo cinese che potrebbero influenzare in modo significativo le prestazioni finanziarie della società operativa e l'applicabilità degli accordi contrattuali”.
Aziende cinesi dovrà inoltre fornire informazioni finanziarie dettagliate, comprese metriche quantitative, in modo che gli investitori comprendano appieno la relazione finanziaria tra il VIE e l'emittente.
Gensler ha chiesto al suo personale di garantire che tutte le società cinesi che desiderano registrare titoli presso la SEC rivelino anche se la società ha ricevuto o è stata negata l'autorizzazione dalle autorità cinesi a quotarsi nelle borse statunitensi e rischia che “tale approvazione possa essere negata o revocata”. /p>
L'avviso riguardava anche la Holding Foreign Companies Accountable Act, che prevede che il Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) possa ispezionare la società di contabilità pubblica dell'emittente entro tre anni. Gensler ha affermato che gli investitori dovrebbero sapere che le società potrebbero essere cancellate dalla quotazione se il PCAOB non è in grado di rivedere l'azienda.
“Inoltre, ho anche chiesto al personale di impegnarsi in ulteriori revisioni mirate dei documenti per le società con significative operazioni con sede in Cina. Ritengo che questi cambiamenti miglioreranno la qualità complessiva della divulgazione nelle dichiarazioni di registrazione degli emittenti offshore che hanno affiliazioni con società operative con sede in Cina”, ha affermato Gensler.
“Questo lavoro si basa sulla precedente guida della Divisione di finanza aziendale della SEC sulle considerazioni sulla divulgazione per le società con sede o con operazioni significative in Cina. Ritengo che tali divulgazioni siano fondamentali per prendere decisioni informate sugli investimenti e siano al centro del mandato della SEC di proteggere investitori nei mercati dei capitali statunitensi.”
Molte società sono state irretite nella repressione della Cyberspace Administration of China, tra cui il gigante del rideshare Didi, Alibaba, Meituan e ByteDance, il proprietario del popolare gigante dei social media TikTok.
Secondo il Wall Street Journal, Didi ha raccolto $ 4,4 miliardi dopo aver portato avanti un'IPO, solo per affrontare un contraccolpo significativo da parte del governo cinese. Tutte le app di Didi e le app affiliate sono state rimosse dagli app store cinesi giorni dopo l'IPO.
Due settimane fa, ByteDance, che potenzialmente vale circa 300 miliardi di dollari, ha annullato i piani per una quotazione offshore dopo che il governo cinese funzionari hanno sollevato preoccupazioni simili sui problemi di sicurezza dei dati.
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