Cisco Systems maakte deze week zijn FY22 Q1-resultaten bekend. ZDnet plaatste dit verhaal over het rapport, maar zoals vaak het geval is, vertellen de cijfers niet het hele verhaal. Op het eerste gezicht rapporteerde Cisco wat door de meeste analisten zou worden beschouwd als in-line cijfers voor het eerste kwartaal, omdat de inkomsten van het bedrijf halverwege de richtlijn lagen en een beetje onder de consensusschattingen. De omzetgroei bleef stabiel, een stijging van 8% op jaarbasis, wat zeker positief was. De vooruitzichten voor het tweede kwartaal waren ook iets onder de verwachtingen van Street, aangezien het bedrijf een omzetgroei van 5% tot 7% aangaf.
Je zou naar de kwartaalresultaten kunnen kijken en een bedrijf zien dat moeite heeft om aan zijn eigen verwachtingen te voldoen, maar zoals eerder vermeld, kunnen de cijfers misleidend zijn, vooral in deze huidige macro-omgeving.
Dit zijn de belangrijkste punten uit het kwartaalrapport van Cisco:
Cisco's business is nog nooit zo sterk geweest.Ondanks de “meh” omzetcijfers, is Cisco's bedrijf nog nooit zo sterk geweest, maar wordt het tegengehouden door de aanhoudende tekorten aan componenten. Hoewel de omzet slechts 8% steeg, bereikte de ordergroei een record van 33%, een record in tien jaar, een stijging ten opzichte van 31% vorig kwartaal, wat betekent dat de groei daadwerkelijk versnelt. Andere indicatoren zijn dat de jaarlijkse terugkerende inkomsten (ARR) $ 21,6 miljard bedroegen, een stijging van 10% op jaarbasis, en de resterende prestatieverplichtingen zijn nu $ 30,1 miljard, ook een stijging van 10%.
Tijdens het Q&A-gedeelte van het gesprek,CEO Chuck Robbins zei: “Met die RPO en de achterstand die we hebben, zullen de spullen (Cisco-producten) worden verzonden. Op korte termijn voelt dit niet geweldig. Wat we zien is dat de klanten nu beslissingen nemen om onze technologie over de hele linie te kiezen”, wat aangeeft dat de portfolio-aanpak van Cisco werkt, maar dat het tekort aan componenten het bedrijf overeind houdt. Nog een opmerking: Cisco herhaalde, ondanks de lagere gids, de vooruitzichten voor het hele jaar, wat aangeeft dat de tweede helft van het jaar de huidige lichte misser zou moeten goedmaken.
Er komt een herstel van de marge. Een van de statistieken die beleggers in de gaten houden, zijn de marges van Cisco. De brutomarge bedroeg dit kwartaal 64,5%, een daling van 130 basispunten ten opzichte van een jaar geleden. Het is belangrijk op te merken dat een brutomarge van 64,5% opmerkelijk is, vooral voor een bedrijf dat producten verkoopt waarvan experts zeiden dat ze nu als handelswaar zouden worden gebruikt. Maar feit is dat de marges lager zijn, wat zou kunnen wijzen op een toegenomen concurrentievermogen of prijsdruk. De realiteit is dat Cisco te veel heeft betaald voor componenten, levering, verzending en al het andere dat het kan doen om producten sneller in de handen van zijn klanten te krijgen, en dit heeft de marges gedrukt. Het bedrijf kondigde wel aan dat het de prijzen had verhoogd om de hogere kosten te compenseren, en klanten leken dit goed te vinden omdat ze de huidige uitdagingen begrijpen. CFO Scott Herren legde uit dat het een paar kwartalen duurt voordat de hogere prijzen hun weg vinden door het kanaal en de inkoopprocessen, en hij gaf aan dat de marges binnen een paar kwartalen weer normaal zullen worden.
Cisco heeft zijn webscale-activiteiten vernieuwd.Cisco staat al lang bekend als de 800-pond gorilla en de facto standaard in netwerken voor bedrijven van elke omvang. De enige uitzondering was webscale. In die branche was Cisco niet alleen een achterblijver, maar jarenlang zelfs geen serieuze concurrent voor het bedrijf. Een paar jaar geleden kwam Cisco dichter bij de cloudreuzen door met hen samen te werken om producten te ontwikkelen, in plaats van ervan uit te gaan dat het wist wat ze wilden en zonder hen apps te ontwikkelen. In een relatief korte tijd — slechts een paar jaar — heeft het deze business omgedraaid; dit kwartaal groeide zijn webscale-activiteiten met 200%. Cisco's differentiatie in deze ruimte zit in de Silicon One-chips. De 11e processor in deze familie, de P100-chip, kan worden gerouteerd op 19,2 TB. Hun discussie over silicium op maat versus verkoper is een voortdurend debat geweest, maar Cisco heeft altijd een prestatievoordeel behaald omdat het een chip kan aanpassen aan een specifiek gebruik, versus silicium voor verkopers dat meer algemeen wordt gebruikt. De productinkomsten op dit gebied stegen met meer dan $ 1 miljard op jaarbasis, wat de kracht van Cisco op dit gebied aantoont.
Cisco is een enorm softwarebedrijf.Het bedrijf staat natuurlijk vooral bekend om zijn toonaangevende hardware, maar Cisco behoort tot de grootste softwarebedrijven ter wereld. Dit kwartaal leverde het maar liefst $ 3,7 miljard op, waarvan 80% werd verkocht als abonnementssoftware. Dit komt op jaarbasis uit op bijna $ 15 miljard aan software-inkomsten. Met dat aantal is Cisco het op drie na grootste softwarebedrijf ter wereld, net voor Adobe. Software-inkomsten komen uit elk onderdeel van Cisco's bedrijf, inclusief netwerken, samenwerking, beveiliging, applicatieprestaties en datacenter. Verwacht dat Cisco in de toekomst meer innovatie in software zal blijven stimuleren.
Werk aan de beveiliging.Cisco's beveiligingsactiviteiten zijn jaar op jaar met 4% gestegen en gezien de omvang van dit bedrijf is dat een gezond aantal. Terugkijkend echter, kende Cisco's beveiligingsbedrijf een groei van 18% in 2019, dat daalde tot 12%, toen 7% en nu 4%, wat wijst op een vertraging van het bedrijf. Ondertussen hebben de pure-play-beveiligingsbedrijven een groei gezien in het tiener- – en zelfs 20% – bereik.
Dit wordt gedeeltelijk verklaard door de verschuiving in het bedrijf, omdat de traditioneel gekochte eeuwigdurende producten in verval raken en een tegenwind vormen voor groei. De op abonnementen gebaseerde business van producten zoals zero-trust en unified threat management groeide met een gezonde 15%, dus er is een zorgvuldige evenwichtsoefening die Cisco heeft gedaan. Sommige van zijn beveiligingshardwareproducten zijn ook getroffen door het tekort aan componenten, wat ook een impact heeft.
Dit verklaart gedeeltelijk de vertraging, maar de realiteit is dat de beveiligingsindustrie neigt naar een platformaankoopmodel. In de huidige netwerkgerichte wereld zou Cisco's dominante aandeel in netwerken het in staat moeten stellen om de beveiliging te domineren – misschien niet zoals bij netwerken, maar in die marge. Het bedrijf stapt over op software, wat zeker gevolgen heeft voor het bedrijf, en Cisco heeft hier nog wat werk te doen. Robbins zal ervoor zorgen dat het werk gedaan wordt.
Hardware