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Broadcom ha detto acquisirà CA Technologies per $18.9 miliardi di euro in contanti, strizzare i risparmi di costo e diventare un lettore software così come un semiconduttore e società di stoccaggio.
Forse che il piano non suono così pazzo, ma gli analisti di hanno visto questo film prima. Una volta, Intel ha ampliato in un software troppo. Ha aggiunto di Wind River e McAfee per il suo roster. Sia il software che le unità erano filate come Intel ha deciso che aveva bisogno di concentrarsi sul proprio core business.
Fast forward al roll-up che è Broadcom e CA Technologies acquisto viene stroncato per tutto, dall’ingegneria finanziaria per mancanza di motivazioni strategiche di sinergie di costo che non sono realistici.
Jefferies analista Mark Lipacis riassume l’enigma della Broadcom e CA:
Ci aspettiamo che gli investitori inizialmente di essere preoccupati, perché è AVGO prima grande acquisizione di una società di software. Mentre CA è una partenza da Broadcom core business dei semiconduttori, è coerente con il suo track record di acquisizione di fuori di favore, leader di mercato con strutture ad alto costo.
Lipacis commenti sono degni di nota. Che cosa è Broadcom reale competenza di base? E ‘ acquisto di aziende e di generare rendimenti. Broadcom è più simile a una società di private equity di una società di tecnologia. Certo, Broadcom ha operazioni, la tecnologia e la proprietà intellettuale, ma acquista tante aziende è difficile capire ciò che è organico.
In proposito, la Intel, McAfee confronto non può tenere. Intel ha cercato di integrare il proprio hardware con McAfee security tools. Che sforzo, solo è andato così lontano. Broadcom vogliono entrate ricorrenti. CA può essere più di una società di portafoglio.
Evercore ISI analista CJ Muse notato che Broadcom acquisto di CA non resistere anche se si prende un private equity, vista l’affare. Muse ha detto:
Pensiamo che gli investitori saranno probabilmente delusi in questo affare, che sembra più di ingegneria finanziaria/PE guidato che, a causa di qualsiasi logica strategica. Si nota che CA Technologies, che era stato nel processo di vendita e non era riuscito ad attirare un private equity acquirente. Con il software mainframe ricavi in calo e non chiara sinergie per Broadcom attuali flussi di reddito, facciamo fatica a capire la società di incentivazione qui.
Una possibilità è che la Broadcom volontà di cedere alcuni di CA di concentrarsi sul core mainframe e software di gestione.
Mentre gran parte della Broadcom-CA costernazione ruotava intorno a potenziali problemi, c’è un caso che la società potrebbe pivot come Cisco ha. Cisco ha anche acquisito un sacco di aziende di software e costruito i propri ricavi ricorrenti con le applicazioni. Qual è la differenza tra Broadcom e Cisco?
Macquarie Capital analista Srini Pajjuri notato:
La storia suggerisce che la combinazione di Semi e non le imprese di Software è a rischio (Intel + McAfee). Cisco ha avuto successo la transizione da un solo hardware modello di ricavi ricorrenti del modello, ma nel caso di Cisco, il software è di solito in bundle con le sue soluzioni hardware, che è diverso da Broadcom + modello di CA.
Messo semplicemente, il Cisco è più strategico. Inoltre, è sempre stata una società di software, perché è in bundle di applicazioni e sistemi operativi, con il suo hardware. La più grande differenza è che ora Cisco disaccoppiamento software e hardware. Cisco è un’acquisizione macchina, ma anche sapere come operare in un multi-anno di strategia.
Broadcom ha per dimostrare che si ha un piano e in grado di innovare nel lungo periodo. Forse l’azienda può iniziare a dimostrare la critica di sbagliato con CA.
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