Come Microsoft seppellisce i numeri chiave nel suo report finanziari (e come estrarli)

Zero

Pochi giorni fa ho pubblicato un post analizzando la crescita dei ricavi per Microsoft Surface divisione: “la Superficie dai numeri: il Modo in cui Microsoft ha reinventato il PC.”

Per ottenere questi numeri, ho attraversato un momento di grande (virtuale) stack di ufficiali depositati presso la SEC e ha dovuto fare una discreta quantità di matematica. Come ho scritto nel post originale, “[I] FY2015 relazione annuale è stata l’unica e sola volta Microsoft ha svelato il suo annuale Superficie delle entrate, invece di nascondersi in una serie di problemi di aritmetica, nel corso di quattro relazioni trimestrali.”

Nei commenti di quel post, vari lettori di pensare che stavo facendo quei numeri. Beh, no.

Microsoft non direttamente in relazione le entrate per ciascuna delle sue numerose linee di prodotto. Così, anche se la Superficie è diventata abbastanza grande pezzo della sua attività, non ottiene la sua propria linea a trimestrali (10-Q) e annuale (10-K) rapporti alla SEC.

Invece, l’azienda rapporti effettivi ricavi e reddito lordo per settore. Il Più Personal Computing segmento include Windows, Periferiche di Gioco, di Ricerca e di pubblicità. La divisione dei Dispositivi, a sua volta, si compone di “Microsoft Surface, accessori PC, e altri dispositivi intelligenti” (quest’ultimo gruppo comprende HoloLens, per esempio).

Nel corpo di ogni relazione trimestrale, la società di solito i rapporti di Superficie delle entrate indirettamente, evidenziando l’aumento (o la diminuzione) delle entrate rispetto al corrispondente periodo precedente, presentando quindi che in percentuale.

Come ho scritto in una risposta a un commento che, in sostanza, mi ha accusato di fabbricare i numeri:

Sei il benvenuto per passare attraverso tutti quei 10-Qs e 10-Ks e fare la matematica. Come ho detto nella storia, Microsoft non divulgare i numeri, ma lo fanno in una serie di problemi aritmetici.

Per esempio: Per FY2016 rispetto FY2015: “Superficie fatturato è aumentato di $486 milioni di euro, pari al 13%…” Che è un modo abbastanza semplice problema di matematica da risolvere. $486 milioni di euro 13% di X. X è il totale delle entrate per l’anno prima. Quest’anno il fatturato è X+486. Lo si può fare per quasi ogni periodo di tempo. E nei periodi che non sono disponibili, è possibile calcolare con una sottrazione.

Devo notare che la Microsoft fa un simile finanziari di danza per altri prodotti, più in particolare, Azure, che segnala come parte di un più ampio “commerciali cloud entrate” di categoria, il che rende impossibile spezzare quei numeri.

Anche Apple, che è lodevolmente trasparente in unità di reporting delle vendite e del fatturato per i suoi principali segmenti di prodotto come iPhone e Mac, non rompere ogni categoria singolarmente, per cui gli analisti hanno a che fare simile a scavare per cercare di capire quanto, dicono, iPhone X contribuito al totale delle entrate per un dato trimestre.

Fare la contabilità in questo modo ha senso per le persone in una società di messaggistica. È meno probabile che gli analisti e la stampa finanziaria fraintendere normali variazioni trimestrali delle entrate causate dalla stagionalità e cicli di vita del prodotto. Ma qualche analista che vuole prendere in giro i numeri per Superficie può farlo abbastanza facilmente con qualche semplice aritmetica.

Questo è ciò che questo post è di circa.

I documenti di origine

L’indice di ufficiale di Microsoft rapporti finanziari è qui: Microsoft depositati presso la SEC .

Microsoft riporta i risultati usando un anno fiscale che termina il 30 giugno. È possibile visualizzare i report in formato HTML, PDF, Word DOC o XLS. Questi sono i link per i file PDF per i primi tre trimestri dell’appena concluso l’Anno Fiscale 2018:

Modulo 10-Q, Il 31 Marzo 2018 Modulo 10-Q, Il 31 Dicembre 2017 E Il Modulo 10-Q, 30 Settembre 2017

L’effettiva data di deposito è di solito un paio di settimane dopo il periodo di riferimento.

Relazione finale per l’intero anno fiscale, tra cui Q4 risultati, non è ancora disponibile, ma le informazioni di cui abbiamo bisogno sono i materiali che hanno accompagnato i guadagni di chiamata .

Se hai quei rapporti pratico, proseguire lungo come facciamo un po ‘ di matematica. (Spiacenti, non ho una lavagna).

Q1 FY2018 (30-Set-2017)

Sotto la voce “Segmento Risultati di gestione”, a pagina 41, troviamo questa frase:

“Superficie fatturato è aumentato di $113 milioni di euro o 12%, trainato dalle vendite della nuova Superficie del computer Portatile.”

Facile da risolvere: $113 milioni di euro e del 12 per cento di $942 milioni di euro, così Q1 2018 Superficie delle entrate è di $942 milioni di euro, più $113 milioni, o $1055 milioni.

Ora abbiamo la prima riga della tabella.

Q2 FY2018 (31-Dic-2017)

Sotto la voce “Informativa Segmenti, Tre Mesi chiusi al 31 dicembre 2017 Rispetto a Tre Mesi chiusi al 31 dicembre 2016,” questa frase appare a pagina 45:

“Superficie ricavi sono aumentati dell’ 1%, guidato da un elevato mix di dispositivi premium venduti, in parte compensato da una diminuzione del volume di dispositivi.”

Hmmm. Che non includono un numero, quindi non si può fare un calcolo. Fortunatamente, la pagina successiva, che si scompone i numeri per segmento per i sei mesi chiusi al 31 dicembre 2017, che ha le informazioni che stiamo cercando:

“Superficie fatturato è aumentato a $126 milioni di euro (+6%), guidato da un elevato mix di dispositivi premium venduti, in parte compensato da una diminuzione del volume di dispositivi venduti.”

Facciamo i conti su quello: di $126 milioni di euro è il 6 per cento di $2,1 miliardi, in modo che il fatturato per i primi sei mesi di FY2017. L’aggiunta di $126 milioni di $2,1 miliardi di euro risultati in $2.326 miliardi di euro. Se sottraiamo il Q1 numeri dal passaggio precedente, si finisce con il Q2 fila per la nostra tavola.

Q3 FY2018 (31-Mar-2018)

Oh, bene. Questo rapporto include un numero per il periodo in questione. A pagina 44, sotto la voce “Informativa Segmenti, Tre Mesi chiusi al 31 Marzo 2018 Rispetto a Tre Mesi chiusi al 31 Marzo 2017,” questa frase appare:

“Superficie fatturato è aumentato di $263 milioni di euro del 32% rispetto a un anno prima paragonabile risentito del prodotto a fine ciclo di vita dinamica.”

Ancora una volta facciamo un po ‘ semplice divisione: $263 milioni di euro diviso per il 32 per cento uguale a $822 milioni, che è (piuttosto debole) ricavi Q3 di FY2017. Aggiungere $263 milioni di euro per ottenere il corrispondente FY2018 numero, $1.085 miliardi di euro, e il nostro tavolo è quasi completa.

Bene, quasi al completo. Non sappiamo come questi numeri per ogni trimestre sono arrotondati, e che può avere un piccolo, ma misurabile differenza nei totali. Quando si lavora con una abbastanza grande percentuale, come in questo trimestre, la varianza sta per essere piccolo. Ma come ho detto per i precedenti trimestri, la variazione potrebbe essere molto più grande.

Per esempio, in Q2, fa notare il rapporto, un aumento di $126 milioni di euro, il 6 per cento di $2,1 miliardi. Ma che il 6 per cento è arrotondato ai fini del rapporto; il sottostante numero potrebbe effettivamente essere 5,51 per cento o il 6,49%, il che significa che il valore del corrispondente periodo nel 2017 è tra $2.287 miliardi e $1.941 miliardi di euro. Che è una bella ampia oscillazione.

Fortunatamente, la Q3 report include i numeri per il periodo di nove mesi a oggi: “la Superficie, il fatturato è cresciuto di $389 milioni di euro, pari al 13% contro una precedente anno paragonabili risentito del prodotto a fine ciclo di vita dinamica.”

Facendo i conti ci indica che gli errori di arrotondamento portato in un anno-to-date totale bassa di 70 milioni di dollari; per compensare, si può aggiungere $35 milioni di euro per ciascuno dei primi due trimestri. Ecco il risultato.

Q4 FY2018 (30-Giu-2018)

Come ho accennato nell’introduzione, ho dovuto usare il testo di call guadagni comunicato stampa di un documento ufficiale, depositato sotto la stessa SEC regolamenti il più formale, 10-Q e 10 K report). Include tutto quello che serve per fare il necessario aritmetica:

“Superficie fatturato è aumentato di $237 milioni di euro, ovvero il 25%, grazie alla buona performance delle ultime edizioni della Superficie contro un minimo esercizio precedente sono comparabili.”

Questo calcolo è particolarmente facile: $237 milioni di euro, è un quarto di $948 milioni di euro, che ci dà $1.185 miliardi di fatturato per il quarto trimestre del 2018 e ci permette di completare la compilazione nella nostra tabella.

Quei numeri sono, naturalmente, un po ‘ incerto e potrebbe essere disattivato da un paio di milioni di dollari in entrambe le direzioni. Forse quando il 2018 10-K arriva in pochi giorni vedremo un numero esatto.

Ma io non sto trattenendo il respiro.

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