“Hvad er din yndlingsplanet?” er et rigtigt spørgsmål, som Robinhood execs virkelig valgte at besvare under Q & amp; En sektion af sin private investor roadshow.
“Absolut Pluto,” siger langhåret administrerende direktør Vlad Tenev. Han har det godt. Han fortsætter med at forklare, at der vil være en fantastisk udsigt over Venus i aften efter solnedgang.
Den første meme IPO
Mange af de spørgsmål, ledelsen har valgt, har været svage; spurgte, om Robinhood vil tilføje en kundesupportlinje, forklarer Tenev muntert, at der allerede er en. Et andet spørgsmål spildes om, hvorvidt aktien vil udbytte – enhver, der læser prospektet, ved svaret er nej.
Jeg ser denne roadshow – min første og den første, formoder jeg , af mange, der ser på – fordi Robinhood planlægger at sælge så meget som en tredjedel af sin børsintroduktion til sine brugere. Roadshowet er en del af en plan om at sætte detailinvestorer på “lige fod” (pr. Prospekt) med institutionelle investorer. Øverst i præsentationen får jeg at vide, at dette stort set er det samme sæt materialer, som institutionelle investorer får.
Og hvorfor bruger jeg min lørdag på dette? Nå, det bliver den første børsintroduktion. Og hvis dette fungerer, kan andre virksomheder vælge at øge andelen af deres aktier, de tildeler til detailinvestorer, siger Pitchbooks Robert Le, en senioranalytiker. De fleste børsintroduktioner tildeler kun 1 procent til 3 procent af deres aktier til detailinvestorer, siger han. Hvis Robinhood slutter sin første handelsdag højere end hvor den startede, kan andre virksomheder følge i dens fodspor. Men hvis aktien udvikler sig, kan institutionelle investorer undgå børsintroduktioner, der inkluderer et stort stykke detailhandlere, siger Le i en e-mail.
Robinhood har ikke tilbudt sine investorer børsintroduktion før, og det vedrører David Erickson, der var co-chef for de globale aktiekapitalmarkeder i Barclays, indtil han gik på pension i 2013. (Han er nu underviser ved Wharton Business School ved University of Pennsylvania .) “De har ikke de bedste interne kontroller,” siger Erickson i et interview og peger på Robinhoods historie med afbrydelser. “For en virksomhed, der formodes at være i færd med at holde dine penge sikre, gør de ikke nødvendigvis et godt stykke arbejde med det.”
Der blev til sidst reelle, materielle spørgsmål
Under roadshowet synes Tenev, hans medstifter Baiju Bhatt – som også vipper nogle glansfulde låse – og CFO Jason Warnick i en dyr og ubehagelig fax fra en stue. De sidder på en hvid sofa med tilfældige trælameller bag sig; planter hænger fra lamellerne. Foran dem er der små træborde. Bhatt og Warnick læser tydeligt fra teleprompters. Mange højttalere, der blev omtalt i opkaldet, bar en nål med Robinhoods fjerlogo – men ikke Tenev.
Der var til sidst reelle, materielle spørgsmål. Selvom Robinhood ikke giver en tidslinje, arbejder den tilsyneladende med at skabe tegnebøger til sine kryptovaluta-brugere, så de kan overføre i deres krypto fra andre steder. Til sidst vil der være en beta, men fordi det er umuligt at gendanne kryptokurrency, hvis den er blevet håndteret forkert, fortsætter Robinhood langsomt, siger Tenev.
Og hvad angår betaling for ordreflow, der udgør 81 procent af omsætningen i første kvartal i 2021, planlægger Robinhood at arbejde med regulatorer for at besvare bekymringer. Dette lyder mistænkeligt som om Robinhood planlægger at lobbyere – og det kan også forklare de tidligere SEC-medarbejdere, der er ansat hos Robinhood. Hvad angår de vrede meme-lagerkunder, der måske forlader? Tenev undviger spørgsmålet. Afbrydelser? Nå, Robinhood siger, at det investerer ressourcer for at skabe afskedigelser, så de ikke fortsætter. (Vi får se!)
De mest interessante bemærkninger gemmes til sidst. For det første overvejer Robinhood IRA'er og Roth IRA'er, to typer pensionskonti, som produkter, den kan tilbyde. (Om folk ønsker at spare til pension på deres sjove spil-app er et åbent spørgsmål, men sikkert!) For det andet mener Robinhood, at detailinvestorer er på markedet for at blive; det arbejder på at diversificere ved at opbygge Robinhood Gold, dets betalte produkt såvel som kontanthåndtering, flere kryptotilbud og fuldt betalte værdipapirudlån.
Der er en bemærkelsesværdig udeladelse i roadshowet. På trods af sin lovey-dovey mission statement om demokratisering af finansiering får grundlæggernes klasse B-aktie 10 stemmer pr. Aktie, mens IPO-investorernes klasse A-aktie kun får en stemme pr. Aktie. Erickson, Wharton-foredragsholder, kan heller ikke lide det. “Denne generer mig, som om WeWork generede mig,” siger han.